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外部治理环境、产权性质与上市公司投资效率

作者: 李延喜 [1] ; 曾伟强 [1] ; 马壮 [1] ; 陈克兢 [2]

关键词: 外部治理环境 产权性质 投资效率

摘要:资源禀赋、经济发展的不平衡,导致我国各地区的外部治理环境存在较大差异。文章以2003-2012年我国沪深两市A股上市公司为研究样本,从政府干预、金融发展水平以及法治水平三个维度考察了外部治理环境、产权性质对上市公司投资效率的影响。研究发现:(1)全样本的实证结果表明,降低政府干预程度、提高金融发展水平、加强法治水平建设有助于改善上市公司投资效率;(2)当上市公司产权性质为非国有企业时,金融发展水平和法治水平与上市公司投资效率正相关;(3)在我国经济转轨初期,当上市公司产权性质为国有企业时,政府干预、金融发展水平和法治水平与上市公司投资效率负相关。上述结论可为政府等监管部门制定发展对策提供参考,有助于实现我国经济转轨的健康有序进行。


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